В том, что наступивший год отличится небывалой до сих пор экспансией крупных зарубежных инвесторов в Украину, можно не сомневаться.

Настало время, когда украинские бизнесмены как никогда нуждаются в деньгах, восстанавливают реальную стоимость своих активов и не особо капризничают при выборе новых акционеров. К тому же в последние несколько месяцев стратегические и финансовые инвесторы заметно активизировали поиски объектов инвестирования в Украине - многие считают текущий кризис временным явлением и отличной возможностью для выхода на рынок.

Эксперты ИГ «Сократ» полагают, что следующий год будет урожайным на большое количество мелких и крупных M&A сделок в различных секторах экономики. В основном они будут носить «кризисный» характер. Ожидается, что объем рынка достигнет $8-10 млрд. Средняя сумма сделок уменьшится, а их количество значительно возрастет. Диапазон отраслей будет достаточно широким.

Тяжелая артиллерия Прежде всего зарубежные инвесторы будут заинтересованы в приобретении сырьевых активов. Из оставшихся в Украине относительно независимых компаний к таким предприятиям относятся Запорожский железорудный комбинат, неприватизированные шахты. Возможны продажи долей в Криворожском железорудном комбинате, Южном ГОКе, считают в ИГ «Сократ».

Производители стали, а также коксохимы также могут быть интересны. Более реально получить контроль над «независимыми» компаниями, не входящими в большие группы. Это «Запорожсталь» (возможно, в комбинации с «Запорожогнеупором» и «Запорожкоксом») и ММК им. Ильича.

Продаться и, соответственно, вызвать интерес могут и активы горно-металлургического комплекса, принадлежащие более крупным группам. В первую очередь это «Индустриальный союз Донбасса» (Алчевский меткомбинат, Днепровский меткомбинат им. Дзержинского, Алчевский КХЗ). Так, по мнению аналитика ИК Dragon Capital Сергея Гайды, ИСД может представлять интерес для «Метинвеста», но эту сделку вряд ли одобрит Антимонопольный комитет, так как суммарное производство стали двух этих групп в 2008 году составило около 51% от всего производства в Украине. «Метинвесту» может быть более интересна покупка только Алчевского меткомбината, который является самым новым и современным металлургическим предприятием в Украине. Но ИСД вряд ли пойдет на такую продажу. Не исключено, что российские группы, а также мировые производители стали могут проявить интерес к покупке ИСД», - отметил аналитик.

Возможно, продаст свои активы в ГМК группа «Вторсырье» (Донецкий металлопрокатный завод, ООО «Электросталь»), а также «Донецксталь» (концерн «Энерго»), рассказывает Константин Степанов, начальник аналитического департамента инвестиционной группы «Сократ».

Относительно того, кто может являться покупателем, то это практически все крупные международные компании: ArcelorMittal, POSCO, BHP Billiton, Магнитогорский металлургический комбинат, «Северсталь», «Металлоинвест», ТМК, ОМК, «Русспецсталь» и другие. Впрочем, некоторые аналитики высказывают сомнение в том, что крупные иностранные игроки будут вкладывать инвестиции в украинский ГМК до момента восстановления металлургической отрасли в мире.

Несмотря на то что высокая энергозависимость украинских химических предприятий существенно снижает их привлекательность в глазах финансовых инвесторов, ожидающих получить доход во временном горизонте два-четыре года, с высокой долей вероятности можно ожидать экспансию в отечественный химпром со стороны стратегических западных инвесторов и российских компаний, которые попытаются воспользоваться текущей ситуацией с целью получения существенного ценового дисконта, считает Ростислав Воробьев, руководитель инвестиционно-банковского департамента ИГ «АРТ-КАПИТАЛ». Катализатором для продажи долей в других химических предприятиях может послужить продажа Одесского припортового завода. В этот список эксперты включают «Стирол», «Днепроазот», «Ривнеазот».

Кушать хочется всем

Наибольшая активность зарубежных инвесторов ожидается также в отраслях, нацеленных на индивидуальное потребление (продукты питания, легкая промышленность и т. д.), а также АПК. Но стоит отметить, что ее уровень будет существенно зависеть от политической и экономической стабильности в стране, а также перспектив развития на ближайшие год-два. Скорее всего, закрытие покупок будет более интенсивным ближе к осени.

Кроме того, международные компании, которые уже работают на рынке, будут стремиться расширить свое присутствие за счет приобретения конкурентов или смежных производств (например, Nestle, «Крафт-Фудз» и другие), считает Светлана Дрыгуш, финансовый аналитик по потребительским рынкам ИК «Ренессанс Капитал Украина». Так, год назад 70% акций компании «Чумак» приобрели инвестиционные компании Dragon Capital и East Capital Bering Ukraine Found за $70 млн. Предполагалось, что после увеличения капитализации «Чумак» будет продан профильному инвестору. Желающих заполучить «томатного гиганта» немало. Среди них такие компании, как Nestle и Kraft, а также российский «Балтимор». Наиболее вероятна поглотительная активность со стороны крупного многопрофильного западного игрока Unilever.

Среди производителей масложировой продукции, которые могут заинтересовать зарубежных инвесторов, эксперты выделяют Запорожский масложировой комбинат (ТМ «Олли») как одно из сильных предприятий, цена которого в условиях кризиса может быть существенно снижена. Интересными для приобретения могут быть и крупные агропромышленные холдинги, обладающие посевными площадями наряду с производственными мощностями. По словам Константина Степанова, покупки, которые будут происходить в сельском хозяйстве, состоятся до окончания первого квартала 2009 года. В то же время особо тратиться на АПК иностранцы не будут - в объективе их заинтересованности находятся компании, обладающие земельным банком до 30-40 тыс. га. Среди возможных инвесторов - компании из США и Канады.

Среди производителей, представляющих интерес с точки зрения инвестиционной привлекательности в молочной отрасли, аналитики называют «Галактон», «Западную молочную группу», «Клуб сыра» и «Терра Фуд». Потенциальными покупателями украинских активов, вероятнее всего, будут выступать французские и голландские компании, следуя показательным примерам выхода на украинский рынок таких компаний, как Lactalis, Danone и Bel. Во многом отечественные молочники представляют интерес для российских инвесторов, однако сейчас, по словам аналитиков, они не обладают достаточными ресурсами для реализации подобных проектов.

В настоящее время практически все торговые сети рассматривают вариант продажи пакета или бизнеса в целом. Средние по размеру региональные торговые сети с хорошо развитой системой сбыта вызывают сегодня наибольший интерес у зарубежных инвесторов. По мнению экспертов, в нынешнем году будет продан значительный пакет акций крупного ритейлера «Велика Кишеня», а также сети «О'КЕЙ». Французской сети Аushan было бы интересно увеличить свой пакет в сети «Фуршет». О вероятности дальнейших инвестиций в украинскую розничную торговлю в прошлом году заявляли фонды прямых инвестиций Horizon Capital и Abris Capital Partners.

Если говорить о розничных сетях, работающих в секторе потребительских товаров не повседневного спроса (бытовая электроника, строительные материалы, др.), то тут, по предположению экспертов ИГ «Сократ», западные инвесторы будут покупать только крупные сети. Часть среднего размера сетей может уйти с рынка.

Сделки в гранулах Богатым на покупки наступивший год может оказаться для фармацевтического рынка. В наступившем году, вероятнее всего, будет завершена сделка по продаже 69% акций Борщаговского химико-фармацевтического завода. По оценкам аналитиков, его стоимость составит около $144 млн. Кто может выступить в роли покупателя, пока неизвестно. Между тем прогнозируется, что активной с точки зрения поглощений будет немецкая компания Berlin Chemie AG. Не раз возникали разговоры о готовности обосноваться в Украине французского производителя лекарственных средств Sanofi-Aventis, который представлен в ста странах. Не исключено, что в 2009 году одно из отечественных предприятий будет куплено международной фармацевтической компанией Ranbaxy. Помимо Борщаговского завода его могут заинтересовать предприятия «Артериум», «Дарница» и «Фармак», которые даже во время кризиса не потеряли свои устойчивые позиции на украинском рынке лекарственных средств.

Недвижимость в нашей стране уже несколько месяцев, как потеряла привлекательность для зарубежных инвесторов. Если раньше необычайно высокие показатели рентабельности проектов в коммерческом и торговом секторах манили иностранцев, то сейчас они с опаской смотрят на этот рынок, и даже низкая стоимость украинских девелоперов не в силах их переубедить. К примеру, цена одной из крупнейших строительных компаний «XXI Век» за несколько месяцев упала с $1 млрд. до $20 млн. Но о намерении ее купить до сих пор никто не заявил. Впрочем, как рассказал заместитель генерального директора по стратегическому развитию и маркетингу компании «ТММ» Алексей Говорун, уже сегодня есть западные и российские инвестиционные компании, которые называют конкретные бюджеты - $200-300 млн. предполагаемых инвестиций. Они ищут партнерства, но, тем не менее, занимают выжидательную позицию. Специалист отмечает, что крупным зарубежным компаниям в сфере недвижимости интересны активы в виде строительных мощностей.

Также интерес представляют активы тех компаний, которые имеют достаточно большой пул проектов и земельных участков. Для зарубежных инвесторов открывается возможность достаточно дешево сразу нарастить портфель проектов и, переждав полтора-два года, на ближайшие 10-15 лет иметь хороший задел работы в Украине. Зарубежных компаний, готовых на это пойти, немного, но они есть. Это компании в первую очередь из России, Германии и Франции, а также Испании и Португалии.