Об особенностях прямых инвестиций в малый и средний бизнес в Украине порталу Prostobiz.ua рассказали основатели Фонда прямых инвестиций «Компании среднего и малого бизнеса» P&S Group: Валерия Чешко – директор по инвестициям P&S Capital и Сергей Савчук – директор КУА P&S Asset Management.

Какие объекты инвестиций интересуют ваш фонд прямых инвестиций?

Сергей Савчук: Наша основная инвестиционная идея – сфера услуг. За полгода мы изучили много интересных бизнесов, которые не берут кредитов, не увольняют сотрудников, и быстро растут. Это почти все телекоммуникационные компании – провайдеры, многие из которых выросли без кредитов. Это и сети аптек, и страховые компании, и другие виды малого и среднего бизнеса.

Вас интересует только существующий бизнес, проекты «с нуля» не рассматриваете?

Валерия Чешко: Стартапы, в принципе, не интересуют. Но если встретится уникальный случай с уникальными характеристиками развития прибыльности – возьмемся. В любом случае фонд минимум на 90% будет заниматься уже существующим бизнесом.

Какая доля в компании вас интересует?

Валерия Чешко: Фонд приобретает только контрольный пакет.

Блокирующего пакета для вас недостаточно?

Валерия Чешко: Опыт показывает, что без контрольного пакета мы не можем дать соответствующие гарантии инвесторам, чьи деньги мы инвестируем и перед которыми несем ответственность.

Многие компании готовы продать вам свой контрольный пакет?

Валерия Чешко: Не многие. Год назад почти все говорили, что «нет». Сегодня – готовность гораздо больше. Дело не в самом кризисе, а в том, что в кризис люди поняли, что ресурсы ограничены, и нельзя иметь и контроль, и деньги, и счастье. Кроме того, за контрольный пакет людям платят деньги. Наконец, финансовый инвестор с контрольным пакетом не устраняет из бизнеса владельца 40% компании, а предоставляет ему возможность максимально активно участвовать в компании, развивать ее.

Сергей Савчук: Мы приходим в отрасли, которые находятся в стадии быстрого роста. Многие представители таких отраслей видят, что их конкуренты, получившие инвестиции, растут быстрее. И они понимают, что лучше будет сейчас уступить контрольный пакет, чтобы бизнес вырос и обогнал конкурентов – чем наоборот. Кроме того, если, скажем, крупный телекоммуникационный оператор купит небольшого регионального провайдера, он, скорее всего, преобразует его в подразделение своей крупной компании. А собственнику хотелось бы самому еще побыть в бизнесе, пока он так стремительно развивается. Эту возможность мы и предоставляем.

Вам не кажется, что если компания и без кредитов, и сама «выжила» в кризис, то она не заинтересована в продаже контрольного пакета?

Валерия Чешко: Нам не нужны все компании малого и среднего бизнеса. Нам необходимо компаний пять, и мы их найдем. Мало у кого в малом и среднем бизнесе есть ресурс, чтобы вывести рост на новый уровень. Часто бывает, что компания имеет прибыль 100 000 в год, которая делится по 20 000 между акционерами, но один из них начинает понимать: если вложить несколько миллионов, то прибыль компании будет уже не 100 000, а, скажем, 1 миллион. И если владеть всего даже 40% акций, то это все равно уже 400 000, а не 20 000 как ранее. Многие уже понимают, что надо чем-то пожертвовать сейчас, чтобы выиграть потом.

По каким критериям вы выбираете потенциальные объекты инвестиций?

Валерия Чешко: Менеджмент, прибыльность, перспективы развития, размер ниши рынка, занимаемый компанией, ее собственные силы и существующие ресурсы. И что крайне важно – открытость к работе с нами. Мы ищем открытый бизнес, где все сотрудничество пойдет без одолжений – говоря по-английски: good will.

А можно конкретнее – каков должен быть, скажем, менеджмент?

Валерия Чешко: Менеджмент должен быть открыт к инновациям, соответствовать западной системе или быть готовым к переходу на нее. Люди должны быть готовы принимать методы, более эффективные, чем те, которые применялись ими ранее. И эта открытость к изменениям должна быть не только у менеджмента, но и у всей компании, всех ее сотрудников. Если сотрудники не готовы к изменениям, трудно чего-то достичь.

Какова должна быть корпоративная структура компании?

Валерия Чешко: Как критерий при выборе компании для инвестиций, это почти неважно – это то, что мы можем построить сами. Главное – готовность меняться.

Вы будете предоставлять консалтинговые услуги компаниям, в которые инвестируете?

Валерия Чешко: Разумеется. Входя в компанию, мы будем поддерживать ее по всем направлениям. Консалтинг по структуре, оптимизации, новым каналам продаж – все это входит в ведение бизнеса инвестиционным фондом. Это часть наших партнерских отношений.

Какой минимальный годовой доход компании интересен для рассмотрения иностранными инвесторами вопроса об инвестициях?

Валерия Чешко: В основном иностранные инвесторы озвучивают цифру двадцать миллионов евро. Это то с чем столкнулись мы в течении последних нескольких месяцев. Но даже выше шансы у компаний с доходом 50 миллионов евро.

С какой минимальной суммы инвестиций вы рассчитываете начинать «вхождение» в компанию?

Cергей Савчук: Если мы соберем целевой фонд около десяти миллионов евро, то «вход» будем начинать от полутора миллионов.

Вы планируете собрать десять миллионов евро внутри Украины. Не будете привлекать иностранных инвесторов?

Cергей Савчук: основная целевая группа фонда прямых инвестиций «Компании среднего и малого бизнеса» – украинские инвесторы. Но будем предлагать и иностранным.

Когда может состояться первое завершение инвестиционного вхождения вашего фонда в украинскую компанию? И когда планируете «выход» из компаний, как долго собираетесь быть совладельцами?

Валерия Чешко: Первое завершение инвестиционного договора планируется на лето 2010 года. До «выхода» из компании пройдет не меньше трёх лет – мы должны успеть развить компанию. На Западе, кстати, этот срок может составлять и десять лет.

Сколько компаний вы сейчас рассматриваете в качестве потенциальных объектов для прямых инвестиций?

Валерия Чешко: У нас были встречи примерно с 25 компаниями, это уже так сказать второй тур. Из них в шорт-лист пока вошло две компании. Но поскольку инвестиционный период начнётся только летом 2010г., то шорт-лист еще будет увеличиваться, и может меняться. Работа будет вестись постоянно вплоть до момента произведения последней инвестиции.