Иллюстрация http://www.sxc.hu

Выгодно продать свои акции сможет только треть предприятий

Сделки по ІРО на мировых фондовых биржах выросли в 5 раз - по сравнению с первым кварталом 2009-го. Таковы результаты квартального отчета "Эрнст энд Янг". С начала года в мире было заключено 267 сделок продажи акций общей стоимостью $53,2 млрд. Больше половины размещений провели компании Китая, Японии и Южной Кореи. Крупнейшим в мире стало IPO японской страховой компании, с помощью которого учреждение привлекло $11 млрд. Именно рост экономики стран Азии придал уверенности международным компаниям и их инвесторам в том, что кризис закончился, говорят аналитики.

Инвесторы опять готовы рисковать

"Глобальное восстановление активности на рынке IPO, которое состоялось благодаря компаниям из развивающихся рынков, является достаточно позитивным знаком для Украины в том смысле, что инвесторы вновь готовы рисковать", - еще в прошлом году заявил Аарон Джонсон, партнер, "Эрнст энд Янг" в Украине. Похоже, наши бизнесмены сигнал приняли. В этом году к продаже акций на мировых биржах готовятся уже 20 предприятий. В основном это сельское хозяйство и металлургия. Причем IPO планируют проводить на основных биржах Варшавы и Лондона, а не на альтернативных площадках, как ранее. Еще одна интересная тенденция - дебютировать готовятся не только крупные эмитенты, но и средние компании.

По прогнозам фондовиков, первое IPO можно ожидать уже во втором квартале этого года. "Все компании сейчас ищут дешевые ресурсы, - описывает ситуацию на рынке Ник Пиацца, генеральный директор инвестиционной компании. - Найти длинные деньги в украинских банках сложно, и если найдете - это будет стоить от 13% годовых в долларах до 30% в гривне. Всем нужны эти ресурсы, чтоб продолжать расти в бизнесе или спасать бизнес от кризиса".

Хотите продать акции – не просите много и не путайте инвесторов!

Однако не всем удастся выгодно продать свои акции, - говорят инвестбанкиры. По их оценкам, успешное IPO ожидает лишь каждую третью компанию. Причин несколько. В первую очередь инвесторов сдерживают аппетиты эмитентов. Наши бизнесмены часто просят в разы больше, чем заслуживают, забывая о падении прибылей в 2009-м. "Я прекрасно понимаю, что каждый собственник хочет оценить свою компанию по максимуму и он думает, что его компания самая замечательная в мире. Но вы ограничиваете инвесторов в потенциале роста цены акции, что, наверное, не очень привлекательно", - пояснет Анна Дудченко, заместитель генерального директора агрохолдинга, который провел IPO в прошлом году.

Вторая преграда для инвестиций - непрозрачная структура собственности. К примеру, большинство компаний не хотят тратить время и деньги на отделение непрофильных активов от главных. "Сто бизнесов, обьединенные непонятными связями - и все это на одном листочке. Вот этот один листочек дается инвестору и у него моральный шок! Куда он инвестирует? Кто все эти компании, люди?!", - говорит Евгений Червяченко, директор по развитию бизнеса инвесткомпании.

Также успех на IPO тормозит непродуманная инвестиционная стратегия. Иностранные богачи уже не хотят вкладывать деньги, например, в сельское хозяйство, только потому, что у нас это перспективный бизнес. По словам Евгения Червяченко, "теперь существуют другие идеи: укрупнение, вертикальная интеграция, выход на новые рынки. Ну, вот что-то не такое банальное и простое: дайте нам денег, мы купим земли и будем развиваться!". "Инвесторы смотрят на компании, которые имеют хорошие результаты в прошлом, которые имеют понятный и прозрачный бизнес, которые строят не грандиозные, а реалистичные планы на будущее", - резюмирует Сергей Евланчик, генеральный директор компании по производству молочных продуктов, которая прошла процедуру IPO несколько лет назад.

Нью-Йорк по зубам только крупным бизнес-группам

Инвестбанки советуют компаниям выбирать биржи по своей весовой категории. Эмитентов с капиталом в более $200 млн ждет Варшавская фондовая биржа. На $50-100 млн больше понадобится для выхода на Франкфуртскую биржу. Крупным, стоимостью более $0,5-1 млрд, можно дебютировать в Лондоне. А вот Нью-Йоркская площадка, по мнению генерального директора инвестиционной компании Ник Пиаццы, доступна только самым мощным украинским бизнес-группам. "Большинство украинских компаний просто теряются там, потому что размеры недостаточно большие", - говорит инвестбанкир.

Больше всего иностранные инвесторы интересуются традиционно прибыльными отраслями - добычей угля, производством стали и сельским хозяйством. По словам фондовиков, такие эмитенты могут привлечь минимум 15% от своего капитала. По предварительным оценкам инвестбанкиров, каждая компания в этом году выручит за акции по $50-100 млн.

В то же время подготовка к IPO подорожала. Инвестбанки подняли комиссионные, потому что покупатели акций стали требовательнее, и готовиться к "встрече" с ними теперь нужно более тщательно. Расценки посредников возросли с 3-5% до 7-8 % от суммы привлеченных денег. Однако компании, которые уже продали свои акции на международных биржах, говорят: новый статус помогает им до сих пор. "Нам гораздо легче привлекать кредитный ресурс, нежели частным компаниям. Второй момент – международные инвесторы, которые зашли на втором размещении - это известные хедж-фонды, которые помогают не только делом, но и советом".