Где взять деньги для развития бизнеса? При всей привлекательности существующих и на первый взгляд известных способов многие компании так и не знают, куда обращаться для привлечения инвестиций. Речь идет не о пополнении оборотных средств, а о развитии. Специалисты уверяют, что даже твердо стоящий на ногах бизнес рискует оказаться в списке аутсайдеров, если будет ограничиваться лишь увеличением прибыли и не строить планы на перспективу.

Банковский кредит, увеличение уставного фонда, выпуск облигаций, продажа части компании стратегическому инвестору и, наконец, IPO - тот неполный перечень способов, с помощью которых компании привлекают инвестиции. И все же при всей специфике каждого, использование только одного – скорее исключение, чем правило. Для развития бизнеса компании часто прибегают сразу к нескольким вариантам.

«Основной минус банковского кредита - высокие процентные ставки. Но главное – инвестпроект компании может предполагать более долгую перспективу окупаемости, нежели сроки кредитования, – рассказал изданию «СЕЙЧАС» аналитик Millenium Capital Алексей Некраса. – Банки же не готовы давать «длинные деньги», предполагающие длительный период возвращения».

По мнению специалиста, такие кредиты вряд ли стоить вообще рассматривать как направленные на развитие. Как правило, банковские деньги используются в целях пополнения оборотных средств и на текущие нужды компании, когда собственного оборота недостаточно.

Альтернативой для развития бизнеса способна служить дополнительная эмиссия, направленная на увеличение уставного фонда. Входящие таким образом в компанию деньги не нужно отдавать. « Если стратегический акционер один, то он вкладывает свои деньги в компанию, возвращая их затем путем чистой прибыли и дивидендов, - говорит г-н Некраса. - Такой вариант более привлекателен именно благодаря срокам возвращения капиталовложений, которые в случае долгосрочных проектов могут занимать несколько лет». Однако здесь могут быть свои нюансы.

«В отличие от кредита, ожидания акционеров от вложения  своих денег более высоки. Акционеры хотят дальнейшего участия в прибыли компании и рассчитывают на высокую отдачу от вложенного капитала (большую, чем могли бы получить в банке). Поэтому деньги акционеров самые дорогие, - рассказал изданию «СЕЙЧАС» президент Информационного холдинга «059» Александр Серебряник. - Для того чтобы их привлечь, нужно убедить акционеров в привлекательности предложенной инвестиционной программы. Камнем преткновения может стать позиция миноритариев».

Однако вариантом долевого финансирования против долгового могут быть не только акции, но и выпуск облигаций. « Займы с использованием корпоративных облигаций – более интересный инструмент, чем прямые кредиты, - рассказала изданию «СЕЙЧАС» финансовый директор компании «АВК» Лариса Приставакина. - Компания может привлечь значительные средства без залога. Условия более выгодные как по стоимости привлечения, так и по срокам возврата. Главное же – облигационные займы отличает минимальное вмешательство инвесторов в оперативное управление компанией». Однако даже такая схема не так проста, как кажется на первый взгляд. По мнению г-жи Приставакиной, кроме перечисленных преимуществ, облигационный заем накладывает на эмитента определенные обязательства. В частности, заемщик может получить средства только в том случае, если он располагает безупречной кредитной историей, высоким уровнем кредитоспособности, просчитанным и убедительным планом развития бизнеса на несколько лет вперед (см. «СЕЙЧАС», №37 от 28 февраля 2007 г.).

Впрочем, часть акций можно продать и стратегическому инвестору, более крупной компании, работающей в схожей отрасли. Однако такой способ все же превалирует для возвращения вложенных раннее инвестиций, когда срок окупаемости через дивиденды не устраивает владельцев компании.

Последним вариантом развития бизнеса выступает IPO, когда часть акций продается на зарубежный фондовый рынок.

«Несмотря на попытку выйти на международный рынок украинских компаний, этот процесс не такой быстрый, как с банками, где можно договориться за 1-2 месяца, - говорит г-н Некраса. – Аудит за длительный период, прозрачная финансовая и бухгалтерская отчетность - еще не полный перечень требований, на соответствие которым далеко не все украинские компании могут претендовать».

По мнению г-на Некраса, интерес к IPO понятен, поскольку таким образом компания получает доступ к иностранным кредитам с более низкими ставками, нежели в украинских банках.

Жесткость требований к IPO заставляет компании пользоваться целым комплексом привлечения инвестиций. Только так они рассчитывают на наиболее эффективное использование средств.

Читайте также

• 
  Кредиты бизнесу › Бизнес с нуля: где взять деньги?
• 
  Кредиты бизнесу › Коммерческий кредит: прямое взаимное финансирование организаций

« Быстрый эффект развития бизнеса от вложенных денег можно получить лишь в случае комплексного использования средств. Когда планируется значительная инвестиция в одно из направлений, разумно предположить, что понадобятся пускай и небольшие, инвестиции в примыкающие направления, - поясняет г-н Серебряник. - Несмотря на их незначительный объем, именно таких зачастую как раз и не хватает, чтобы заработал целый комплекс. Поэтому инвестицией в одно основное направление, дело, как правило, не ограничивается, что заставляет рассматривать дополнительные варианты – кредит в банке, акции, облигации, опционы, фьючерсы и др.».